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罗斯《公司金融》名词解释&简答题：第十一章、 收益和风险：资本资产定价模型
罗斯《公司金融》名词解释&简答题：第十一章、收益和风险：资本资产定价模型 在《公司金融》领域，理解收益与风险之间的关系至关重要。罗斯的著作是这一领域的核心参考，而第十一章“收益和风险”则聚焦于一个极具影响力的模型——资本资产定价模型，简称CAPM。CAPM是公司金融中用于理解资产定价的基础理论之一。 什么是资本资产定价模型（CAPM）？ 简单来说，CAPM试图解释一个投资相对于其风险水平的预期回报。它基于以下核心假设：投资者是理性的，追求最大化预期回报，并且对所有风险因素（如系统性风险或市场风险）都进行同等程度的风险厌恶。 CAPM的关键公式 CAPM的核心公式是：E(Ri) = Rf + βi(E(Rm) - Rf) 其中： E(Ri) 是资产 i 的预期收益率 Rf 是无风险利率 βi 是资产 i 的贝塔系数，衡量资产对市场风险的敏感度 E(Rm) 是市场预期收益率 (E(Rm) - Rf) 是市场风险溢价 贝塔系数的含义 贝塔系数是CAPM的关键指标。 理论上，β=1意味着资产的收益率与市场平均收益率完全相同，β>1则表示资产的风险高于市场平均水平，β<1则表示资产的风险低于市场平均水平。理解贝塔系数，有助于投资者评估投资组合的风险水平，并据此制定相应的投资策略。 CAPM的应用与局限性 尽管CAPM在实践中被广泛应用，但它也存在一些局限性。例如，CAPM假设投资者是理性的，并且市场是有效的，这在现实中并不总是成立。 此外，CAPM无法解释所有影响资产价格的因素，例如公司特定风险。 尽管如此，CAPM仍然是公司金融领域中一个重要的工具，它为投资者提供了理解风险和回报的基本框架。
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公司金融
2025-07-11
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