行为金融学（重点笔记）

行为金融学（重点笔记） 行为金融学是对传统金融理论的补充和修正，它探索了人们在做出金融决策时非理性的行为模式。理解这些偏差，对于投资者、金融从业者乃至普通消费者都至关重要。 认知偏差是行为金融学核心之一。例如，框架效应（Framing Effect）指人们对同一信息以不同方式呈现时，做出不同的反应。将收益描述为“90%的概率赢得奖金”和“10%的概率输掉奖金”会影响人们的决策。此外，锚定效应（Anchoring Effect）表明人们在进行估价时，会过度依赖最初获得的信息，即使这个信息与最终决策无关。 启发式判断也是行为金融学的重要组成部分。例如，可得性启发式（Availability Heuristic）导致人们更容易记住容易回忆起的信息，并因此高估这些信息的可能性。投资者在评估股票时，可能会因为最近股价上涨而过度乐观，从而做出错误的投资决策。 风险厌恶和损失厌恶是人们在风险评估中普遍存在的心理特征。人们通常对损失的敏感度高于对同等收益的期望，这种“损失厌恶”行为会导致投资者过度保守，错失投资机会。 情绪因素也对金融决策产生重大影响。例如，恐惧和贪婪会驱动人们做出非理性的投资行为。 投资者可能在市场恐慌时抛售股票，在市场狂热时盲目追高。 总而言之，行为金融学强调，人类的认知、情感和社会环境因素会显著影响金融决策，而非单纯的理性计算。 掌握这些偏差，有助于我们更客观地分析市场，避免因情绪而做出错误的决策。 展开